从投资者来看，优先股投资的风险比债券大。当企业面临破产时，优先股的索偿权低于债权人。在公司财务困难的时候，债务利息会被优先得到支付，优先股股利则是次要的。因此，同一公司的优先股股东要求的预期报酬率比债权人高。但是，企业投资优先股获得的股息、红利等投资收益，符合税法规定条件的，可以作为企业所得税免税收入，而债务投资利息没有这种优惠。

对于发行公司来说，支付优先股股息不能税前扣除，这一点与普通股类似。由于债券利息可以税前扣除，因此在利率相同的情况下优先股的筹资成本高于债务。优先股筹资的风险比债券小。不支付股利不会导致公司破产，是其风险小的主要原因。不过，公司还是会想办法尽可能支付优先股股利。如果不按时支付优先股股利，不仅普通股股东得不到股利，而且很难进行新的优先股或普通股融资，甚至债券融资都很困难。

因此，优先股成功发行需要同时具备两个条件：

（1）投资人投资于优先股的预期报酬率高于债券投资的预期报酬率；

    （2）发行人的优先股筹资成本低于债券筹资成本。