营运资金政策包括营运资金持有政策和营运资金筹集政策，它们分别研究如何确定营运资金持有量和如何筹集营运资金两个方面的问题。

（一）营运资金持有政策

营运资金概念包括流动资产和流动负债两部分，是企业日常财务管理的重要内容。流动资产随企业业务量的变化而变化，业务量越大，其所需的流动资产越多。但它们之间并非线性的关系。由于规模经济、使用效率等原因的作用，流动资产以递减的比率随业务量增长。这就产生了如何把握流动资产投资量的问题。

营运资金持有量的高低，影响着企业的收益和风险。较高的营运资金持有量，使企业有较大把握按时支付到期债务，及时供应生产用材料和准时向客户提供产品，从而保证经营活动平稳地进行，风险性较小。但是，由于流动资产的收益性一般低于固定资产，较高的营运资金持有量会降低企业的收益性；而较低的营运资金持有量带来的后果正好相反，企业的收益率较高，但较少的现金、有价证券量和较低的存货保险储备量却会降低偿债能力和采购的支付能力，造成信用损失、材料供应中断和生产阻塞，会加大企业的风险。

通过以上分析可以看到，营运资金持有量的确定，就是在收益和风险之间进行权衡。我们将持有较高的营运资金称为宽松的营运资金政策；而将持有较低的营运资金称为紧缩的营运资金政策。前者的收益、风险均较低；后者的收益、风险均较高。介于两者之间的，是适中的营运资金政策。在适中的营运资金政策下，营运资金的持有量不过高也不过低，恰好现金足够支付之需，存货足够满足生产和销售所用，除非利息高于资本成本（这种情况不大可能发生），一般企业不保留有价证券。也就是说，适中的营运资金政策对于投资者财富最大化来讲理论上是最佳的。然而，我们却难以量化地描述适中政策的营运资金持有量。这是因为这一营运资金水平是多种因素共同作用的结果，包括销售水平、存货和应收账款的周转速度，等等。所以，各企业应当根据自身的具体情况和环境条件，按照适中营运资金政策的原则，确定适当的营运资金持有量。