期望越大，往往失望越大。沪深股市人们期盼的“红五月”，终于以连续两周的阴线、上证指数上下落差130点的结局彻底抹去了人们心中美好的愿望。

　　业内人士分析股市暴跌的原因有多种多样，但综合而言，主要有以下几种。

　　扩容加速，配售政策仍是“纸上谈兵”。尽管证监会的最新统计显示，今年前4月股市筹资额同比下降56.55％，但自3月底4月初招商银行发行、上市以来，股市扩容速度明显加快，新股发行、上市，老股增发消息频频见诸报端，几乎每天有新股或增发股发行或上市，而“配售”仍是一个吊在半空中的“诱饵”。

　　二级市场无赚钱效应，拥有“招行”的“战略投资者”反而积极兑现。不少中小投资者甚至在今年低点位买入的一些“绩优股”、“蓝筹股”至今都没有赚到钱，令人十分沮丧。在新股发行政策仍然向基金等“战略投资者”倾斜的情况下，“战略投资者”频频抛售已盈利30%以上的“招行”，在一级市场滚动操作也就不足为奇了，然而这一举动实际上已给二级市场带来极大的负面影响。

　　相对而言，当前股指仍处中低位，但上市公司业绩大滑坡，已使股市整体市盈率高企。据统计，2001年上市公司净利润同比下降21.71%，加权平均每股收益同比下降32.84％，亏损面较上年放大了47.76％。4月30日上证指数收盘为1667.74点，并不算太高，但A股市盈率已达75倍。尽管2001年年报已加强了审计，业绩的真实程度比往年要高，但如此高的市盈率仍让投资者有一种“高处不胜寒”的感觉，入市意愿明显降低。

　　5月16日沪深股市暴跌的“导火索”据说是国有股减持的传闻，然而前述原因才是造成股市持续低迷的主要因素。上周末，尽管主要证券媒体上已澄清国有股减持再度提上议事日程纯属市场传言，但只要政策面仍无重大利好，基金等“战略投资者”仍然“吃小灶”，上市公司业绩仍无改善，那么沪深股市仍将欲振乏力。

　　展望本周走势，由于沪深股市跌幅已大，技术性反弹仍将延续，在消息面淡静的情况下，上证指数1600点上方压力较大，但本周收周阳线的概率很大。由于美国等西欧股市近期大幅反弹中科技股成为领头羊，考虑到中国加入WTO后，沪深股市与国际股市的相关性也在增大，投资者可重点关注近期已有所走强的高科技股。（倪荣根）