[2009年02月11日 21:19]      《财经》

 

张明：无法操作，可用外汇储备购买国外机器、资源和技术

　　【背景】专家建议外汇储备分百姓，引发争论。

　　2月8日，北京大学光华管理学院院长张维迎在中国企业家论坛第九届亚布力年会上建议，将近2万亿美元的国家外汇储备拿出一半分给居民。他认为，如果政府持有的美国债券分给老百姓，让每个中国人都变成美国债券的持有者，是一件好事。

　　同时参会的中国投资公司总经理高西庆强烈反对这一建议。高西庆认为，外汇储备一旦分给老百姓，政府就不好对其进行集中控制管理。而且，工人和农民工拿到钱会存起来，不会消费，更谈不上刺激经济。

　　张维迎又回应高西庆称，他主张只分一半，不存在国家控制力减弱的问题。老百姓分散持有美国债券并可以自由买卖，总比集中在国家手中动也不敢动要强。

　　截至2008年12月末，国家外汇储备余额为1.95万亿美元。庞大的外汇储备应该如何管理和运用？国务院总理温家宝2月1日在伦敦接受英国《金融时报》采访时说，正在探讨、探索如何合理有效地运用外汇储备来为建设服务。那么，外汇储备应该如何为国内经济发展服务呢？

　　中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心秘书长张明认为，在中国资本账户没有完全开放、人民币不可自由兑换的情况下，直接把外汇储备用于国内，从操作上讲是难以实现的。运用外汇储备为国内经济服务的一个重要通道是，购买国外的机器设备、资源、技术等。

　　张明认为，目前，无论以何种方式在国内使用外汇储备，始终都绕不开“换汇”问题。如果把外汇储备发给老百姓，由于国内的强制结汇政策，老百姓只能把拿到手的美元兑换成人民币，这就意味着外汇储备很快就由民间又回到了央行，这样，绕一圈后会导致很多其他问题。

　　温家宝在接受英国《金融时报》采访时也指出，外汇必须用在国外，用在对外贸易和对外投资，希望用外汇来购买中国亟需的设备和技术。对此，张明表示，如果用外汇储备进口机器设备、资源和技术等，在操作上也要把外汇储备从央行的资产中置换出来。

　　他解释说，从央行资产负债表的结构看，外汇储备不能直接从央行剥离。外汇储备在央行资产负债表的资产方，与此相对应的负债方是央行发行的基础货币。如果要用外汇储备，需要通过一定方式实施资产置换，或者让央行回笼基础货币，但这会带来宏观经济层面的一系列问题。

　　张明提出，把外汇储备从央行的资产负债表上置换出来，可采取发行国债的方式。比如，2007年为成立中国投资有限责任公司，财政部就发行了1.55万亿元人民币的特别国债，来购买相当于2000亿美元的外汇储备。

　　在购买国外设备、资源和技术的过程中，资产置换的角色是继续由中投公司担任，还是成立新的机构？张明认为，目前还存在争议。也有人建议成立类似石油稳定基金的机构，专门投资于中国未来可能稀缺的能源和矿产资源。

　　张明提出，外汇储备用于国内还有一种可能的方式是，将外汇储备通过一定的方式置换到中投公司，中投公司再通过注资等方式将资金投入银行，然后由银行以外币贷款的方式，贷给国有企业开展海外并购或者购买设备技术。

《财经》实习记者 霍侃 采写