一、筹资风险的界定和识别

    （一）筹资风险的界定

筹资风险是指由于企业筹资时存在的不确定性而给企业价值和利益相关者带来损失的可能性。筹资风险与企业筹资渠道和资金的期限结构密切相关，不同来源和不同期限结构的资金具有不同的风险。

从筹资渠道的角度来看，企业资金分为权益资金和债权资金。权益资金的筹资风险表现为企业所筹资金的实际收益偏离投资者预期收益的可能性。债权资金的筹资风险表现为企业所筹资金由于配置不当而导致使用效率低下，无法按期偿还债务的可能性。

从资金的期限角度来看，企业资金分为长期资金和短期资金。长期资金是企业可长期使用的资金，是企业长期持续发展的前提。短期资金是指企业为生产经营活动而暂时筹集的资金。企业应根据具体情况合理配置长期、短期资金结构，以防范筹资风险。一般来说，企业流动资产可以采用短期负债的形式筹资，而长期资产可以采取长期负债和权益资金形式筹资。因此，企业应根据营运资金筹集政策，合理配置资金，在保证一定流动性的前提下提高资金使用效率，以达到既能满足经营活动的需要，又能在时间上相互衔接，避免因资金暂时周转困难而出现偿债风险。

（二）筹资风险的识别

筹资风险产生的因素很多，大致上可分为宏观方面的原因和微观方面的原因。宏观方面的因素主要有财政政策、货币政策、产业政策、利率变动、汇率的波动、市场竞争环境，这些都影响筹资风险的大小。微观方面的因素主要有负债规模、长短期负债的结构、经营方面的因素、管理方面的因素和企业发展战略方面的因素，也是影响筹资风险的重要因素。从本质上来说，筹资风险来源于企业投资效益和经营效益的不确定性。防范和控制筹资风险的前提是识别筹资风险，并在此基础上对其进行计量。一般而言，可以综合运用宏观方面的

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