财务状况是对公司某一时点的资产运营、资产负债结构等的统称。财务状况主要体现在两方面：一是资产使用效率（营运能力）。资产使用效率的提高意味着等额资本投资将带来更大的收入产出或增长，或者在收入产出相等的情况下减少了资本占用或投入。在这里，资本投入体现在价值驱动因素中，即为“营运资本净增加额”和“资本支出额”等的投入。二是偿债能力（杠杆分析）。任何大型企业组织都需要依靠外部借款融资。财务杠杆化有利于降低资本成本、优化资本结构，但同时增加偿债风险并可能危及经营持续能力。从价值驱动因素角度，“权益成本”、“债务成本”及“资本结构安排”都最终集中在“加权平均资本成本”这一价值变量上。企业集团不可能也不应当一味地为降低资本成本而采取高杠杆策略，也不可能一味地为降低财务风险而“去杠杆化”，而必须在“资本成本-偿债风险”之间进行有效权衡。

一、资产使用效率（营运能力）分析

在财务管理分析中，资产使用效率体现为资产投入及运营所带来的收入及其增长，它也表达了“营运能力”。营运能力是指公司资产投入水平相对于销售产出的经营能力。

企业总资产由两大部分构成，一是流动资产，二是非流动资产（或长期资产，主要为固定资产，如机器、设备、生产线等）。这两类资产对企业经营及财务状况的影响存在显著差异：与流动资产相比，非流动资产的投资规模大、风险高（一旦投入即很难反转，除非改变产业投资方向而变价出售资产）。因此，非流动资产的投资及运营在很大程度上受制于产业布局及经营战略，也就是说，除非发生战略改变，否则其使用方向及周转状况不会有太大的变化（通过合理计划以提升设备利用率等除外）。与此相反，流动资产营运效率却存在较大的“管理空间”，也就是说，流动资产周转状况在很大程度上取决于企业内部运营政策、财务政策及管理水平，如强调“供一产一销”平衡管理、供应链及存货管理、作业管理、收账政策及管理等。

（一）反映资产使用效率的财务指标

反映资产使用效率的财务指标主要有应收账款周转率、存货周

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